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中国-中亚峰会5月17日-19日在西安举行，安全与经贸合作并重，双边关系突破集中在中国-吉尔吉斯斯坦、中国-塔吉克斯坦关系。中国-中亚合作对中国战略安全意义重大；在经贸层面，我们关注数字经济、金融、新能源、汽车、通信、农业、医疗卫生领域合作，聚焦中国企业在中亚开拓新市场与出海在中亚进行投资。

5月19日至21日，与中国-中亚峰会同时间段，G7峰会在日本广岛举行。本次G7受美债上限问题影响，拜登表示有信心防止违约，其原定在G7后访问新几内亚与澳大利亚的行程取消。本次G7峰会主要增量内容有三部分：（1）对华关系方面，英国首相苏纳克表示中国是“这个时代最大的挑战”。在法国总统马克龙4月访华并表达与美国不同的对华立场后，七国借峰会统一表述，明确以“去风险”、减少供应链中过度对华依赖的叙事，取代美国之前主导的脱钩叙事。该变化可能反映，此前美国的“遏制”策略效果不佳继而转向。在技术管控方面，增量信息为政策的使用策略上以存量工具为主，“在有必要时开发新工具”。该表态的短期影响有关发酵一年多的拜登政府对华科技投资限令，原预期G7会议后公布；在该表态下，该限令短期落地的可能性略微降低。（2）新能源方面，在特朗普政府造成的不确定性后，再次确认2030年气温上升1.5摄氏度的限额、2050年温室气体净零排放的目标不变。（3）乌克兰问题方面，首先俄乌战场上发生变化。俄雇佣军瓦格纳5月20日宣布占领俄乌双方僵持已久的巴赫穆特；乌克兰总统泽连斯基5月21日来到G7会场要求更多支持；其与拜登会面中，据BBC报道，表示乌克兰不再对巴赫穆特具有掌控。G7对泽连斯基政府寻求和谈的态度也发生转变，从2022年在原则层面支持，到2023年具体化支持“与联合国宪章原则一致”的“和平公式”。该限定有施压泽连斯基、防止其在和谈中进行领土退让的潜在考虑。此外，G7公告强调对乌克兰的经济援助要以乌克兰内部司法改革（包括打击腐败）作为交换条件；经济援助以多边组织（IMF与筹划中的MDCP（多组织捐赠协作平台））、私营部门发起为主。

美国债务上限谈判未取得进展，6月1日预期的美债违约日前，美国会参议院常规立法工作日仅剩5月30、31日。参照2013年历史经验，基准情形为6月1日前后或谈判完成、或通过“持续决议案”将债务上限问题延至9月2024财年预算案讨论；极端情形为6月1日前后两党未能就持续决议案或债务上限达成一致，美财政部可能优先暂停部分政府支出、保证国债兑付，直至财政部通过特别措施获得的现金耗尽。在此期间，债务上限谈判不会受到其他制度上阻碍，拜登有权召开国会临时会议进行立法。

土耳其5月14日举行第一轮选举，埃尔多安在总统选举中获得49.5%选票，领先第二名4.6%；其所在党的执政联盟锁定议会多数。5月28日的第二轮总统选举中，我们预测埃尔多安可能从政策取向相近的原第三名总统候选人奥安，以参与下届政府或其他参政机会换取其支持与增量选票，当选概率较大。

风险提示

战事出现超预期因素扰动的风险。俄乌冲突进入第二年，叠加全球宏观不稳定，变数增加，极易偏离市场普遍存在的战况将趋缓的预期。

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